票权。如果是A轮投资人继续投资B轮，那就没有什么好说的，自然是选择（2）。

645董事会级别的保护性条款

有些情况下，创业者可以把投资人要求的某些保护性条款“降级”成“董事会级别的保护性条款”。Term Sheet中典型的董事会级别的保护性条款如下：

只要有超过50％的A类优先股在外流通，公司的以下事项需要获得董事会同意，其中必须获得至少1名A轮投资人董事的同意：

(1)引发任何债务或承担任何债务，或者引发、承担、担保任何累计超过500 000美元的债务。

(2)与任何单位签署重大协议或合同导致公司可能承担无限义务、担保或债务，或12个月累计义务、担保或债务超过500 000美元。

(3)在12个月之内，累计开支、有形或无形资产的购买累计超过500 000美元。

(4)与公司董事、管理人员或员工或其他关联公司发生交易，除非是公司正常业务范围。

(5)雇用、解雇公司高管，或变更其薪酬，包括批准任何期权计划。

(6)变更公司主营业务，进入新的业务领域或退出当前业务。

(7)正常业务之外，出售、转让、许可、质押公司技术及知识产权。

这个条款在美国不同地域的风险融资文件不太一样，有些州投资人加上这些条款，有些州则完全没有（是由于公司设立相关的法律方面原因）。对于中国国内公司通过BVI、开曼群岛的红筹模式的融资，那基本上算是非常普遍的“标准”条款了。

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