的股票，第二年以600万美元的价格卖了出去。如果我们一直持有这些股票，到20世纪90年代中期，那个时候的500万美元就已经超过10亿美元的价值。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特现身说法】

巴菲特认为，投资者不准备持有10年的股票不要买。他以自己两次持有迪斯尼公司的股票为例，两次持有的时间都不长，但性质不一样，总的来说，他对这两起短期持股是抱有遗憾的。

巴菲特在伯克希尔公司1995年年报致股东的一封信中说，1965年迪斯尼公司的税前利润为2100万美元，但是它所拥有的现金就超过了负债。当时迪士尼乐园投资1700万美元的加勒比海海盗船才刚刚开幕，公司的全部市值也不过只有这艘海盗船的5倍，真是太便宜了。

在这种情况下，巴菲特有限公司以平均每股31美元的成本（股票分拆后），投资500万美元买入该股票，拥有迪斯尼公司5%的股份。

遗憾的是，仅仅一年后的1967年，他就以600万美元的价格把这些股票卖了出去。容易看出，虽然当时这笔投资的获利率高达20%，可是从事后来看，这绝对是一个错误。

巴菲特不无后悔地说，如果这笔投资能够一直捂到20世纪90年代中期，那么这原来的500万美元就会变成10亿美元也不止喽。

迪斯尼公司拥有全球最著名的吉祥物米老鼠和唐老鸭。正因如此，它每年都会从它的主题公园、电影、音乐、书籍、商店、体育，以及其他商品如迪斯尼互动、迪斯尼巡游线、网站等获得100多亿美元营业收入，每天参与这些项目的人数高达8000万人。

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