市场领导地位，还不足以保证成功。要知道，美国通用汽车公司、IBM公司、西尔斯公司等等，都曾经是本领域内的龙头企业，具有这个产业所无法取代的优势地位，可结果怎么样呢？这些公司虽然登峰造极一时，却经不起市场竞争的考验。

巴菲特由此总结说，投资者的长期投资必须有长远眼光，要选择那些值得“永恒持股”的股票作为投资对象。据他估计，在美国股市中符合这种标准的投资对象不可能超过50家，甚至不会超过20家，而这对如何选对股票提出了更高要求。

巴菲特在伯克希尔公司1979年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司的股东是相当特别的一群人。一方面，巴菲特和伯克希尔公司的投资理念影响到了购买伯克希尔公司股票的投资者；另一方面，购买伯克希尔公司股票的投资者，也会影响巴菲特撰写伯克希尔公司年报的方式。究其原因在于，巴菲特和伯克希尔公司的长期投资理念吸引了投资者，如果投资者不赞成这样的理念，而只是关注伯克希尔公司股票价格的短期涨跌，就可能不会购买伯克希尔公司股票。

他举例说，伯克希尔公司每年大约有98%的股东持股不动。也就是说，伯克希尔公司股票的全年换手率大约只占总股本的2%。这就意味着，该公司绝大多数股东都是“老”股东。

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